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被阿里收购的都没有好下场? 一文读懂腾讯和阿里的投资逻辑!

2018-10-15 22:00 程序员之家

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今天看到一个有意思的问题:

如果你是投资经理,阿里和腾讯同时掉进水里,你会救谁?

是不是很难选,早在去年,阿里和腾讯就先后进入世界市值TOP10企业之列,两者目前已超过了强生和埃克森美孚,进入了TOP8。

阿里和腾讯力量越来越雄厚的背后,离不开外人看来眼花缭乱的资本布局。

从2005年,腾讯投资和阿里资本就开始买买买,但腾讯投资的投资数量更是接近是阿里资本的投资数的两倍之多。

两家公司的投资逻辑究竟有着怎样的不同和相似之处?

今天这篇文章带您搞懂四个问题。

01

腾讯和阿里

分别喜欢投资哪类领域和公司?

平时如果听说哪一家公司属于腾讯或者阿里系,简直是莫大的荣光,这代表着商业市场上至高无上的肯定。

那么腾讯和阿里分别喜欢投资布局哪种类型的公司呢?

先来让我们看一下往年的数据,用结果说话。

据Mergermaket的2017年报告显示,腾讯过去5年总并购投资额为625亿美元,其中2016年投资213亿美元,即1400亿人民币,相当于拿其当年总收入的97%做了投资。阿里5年总并购投资额达419亿美元,其中2016年投资135亿美元,即900亿人民币,相当于其当年总收入的56%被拿来做了投资。

如果做一个加总,我们会发现,腾讯和阿里在过去5年一共已经在全球投资了1000亿美元。

那么这两家公司的巨额投资都投向了什么方向呢?

VC Saas的数据显示,腾讯投资额最大的5个行业分别是:文化娱乐(870亿)、金融(302亿)、电商(114亿)、汽车交通、生活服务。阿里的投资比较平均,投资额最大的8个行业分别是:文化娱乐(302亿)、金融(294亿)、电商(223亿)、生活服务、房产家居、汽车交通、企业服务、社交。

看到特点了吗?这两家公司都不约而同地选择了文化娱乐、金融、电商这三个领域进行集中投资并购。这是为什么?

因为腾讯和阿里在这三个行业的竞争也许会决定中国互联网接下来的20年。

在具体研究这三个行业的重要性之前,我们必须先明白腾讯和阿里目前所处的位置与战略。

从财报上看,这两家公司的收入结构其实都比较简单:腾讯2016年1520亿人民币收入中,700亿来自游戏(占46%),380亿来自在线增值服务,270亿来自广告,170亿是支付和云业务;阿里2016年1580亿人民币收入中,1340亿来自电商(占85%),67亿来自云服务,147亿来自视频/娱乐,30亿来自其他业务。

因此,从业务角度看,腾讯是一个社交+游戏公司,通过社交平台获得流量,然后通过游戏、增值服务和广告的方式赚钱。而阿里目前仍然是一个电商公司,虽然云服务和视频/娱乐业务增长非常迅速,但是电商仍然是其最核心的业务,没有之一。

看到这里,我们会自然提出一个新问题,为什么当这两家公司的主营业务相对明确时,还要进行如此广泛的投资布局?VCSaaS的数据也间接展示了,除了共同的那3个重点行业,这两家公司的投资还遍布物流、旅游、硬件、零售、体育、AI、生活服务、地产家居、企业服务等多个行业(阿里投资加油站和腾讯入股特斯拉是它们近期的两个跨行业投资案例)。

之所以说这是腾讯和阿里在探索的新模式,是因为这种在拥有主营业务的前提上还大量进行多元化投资的模式在科技领域非常少见。

02

为什么腾讯背后的上市公司数量

甩了阿里资本一条街?

2018年中国互联网行业迎来上市大潮,资本涌动,巨头身影也在其中穿梭不断。

有趣的一点是,腾讯的出现次数最多,远高出已经部署10年的阿里资本。

上市企业里,从此前的易鑫、B站、虎牙、优信二手车、同程艺龙,到刚上市不久的拼多多、美团点评、蔚来汽车、趣头条,一共9家独角兽企业,腾讯都是重要股东——而阿里方面,除了宝宝树一家被投企业待上市,在这股IPO热潮中几乎难觅这家电商巨头的身影。

并不是因为阿里的投资动作太少。相反,截至2018年7月30日,凤凰网科技记者根据公开资料整理发现,阿里已经投出了五十多个项目,总金额超过1200亿元人民币,用7个月的时间超出去年全年阿里近900亿元的投资总额。

原因可能与阿里极高的投资项目并购率有关,据凤凰网科技记者不完全统计,在阿里2018年的55起投资中,目前已经有6起大并购,2017年的57起投资中有7起大并购,并购率均超过10%。与之可以对比的是,据公开披露的投资项目中,腾讯在这两年没有产生过一起并购案。

今年截至7月30日,凤凰网科技记者根据公开信息统计,阿里投资的项目,E轮以后、战略投资和PIPE投资项目的比例达到52.9%,而腾讯对应的数字是32.9%;而在2017年,阿里和腾讯的这组数据分别是49.1%和20.8%。

从以上数据不难看出,比之腾讯,阿里更倾向于在投资中占有更多话语权,这也因此为阿里投资招来“强势”、“控制力强”等标签。在腾讯投资则坐拥“把半条命交给合作伙伴”的口碑,这时阿里投资的中心化路径,显得霸道、强横。

03

为什么大家都说

被阿里收购后没有“好下场”?

这个问题一直困扰着很多创业者,坊间甚至传闻:但凡有点理想的公司,都不想被阿里投资,因为命运只有一个——被收购。

但这其实是因为,阿里巴巴和腾讯的投资策略和产业策略迥然不同导致的。

作为中国互联网的两极,阿里重交易,所有的产品和产业都是为了强化交易简化交易流程做服务的,试图高效率进行商品流量的变现。

在投资上,阿里以先投资、再并购最后全资收购的高介入模式,让阿里大多数投资的商业形态最终都成为了阿里的一部分。形成“阿里没有盟友”的结果。

腾讯重社交,所有的产业都是巩固社交流量的高效率变现。在投资上,腾讯以开放性的不控股、不介入的管理模式,最终形成了“腾讯没有梦想”的现象。

但中国现在的问题在于:发展太快,屌丝翻身的案例太多,阿猫阿狗都有个生态梦。只要做到一定规模,就不想被AT完全收购吃定,而是只谈恋爱不结婚,拿了钱却不想被控制。

所以中国很难出现美国那种几百亿甚至上千亿美元的巨型并购,更多的是几亿美元的“战略入股”。

坊间都说:“被阿里收购的都没好下场”。

换句话说就是:但凡觉得自己有前途的,都不愿被AT收购。而愿意委身于阿里的,都是感觉自身价值达到了巅峰,后面将会走下坡路,不如趁早让人赎了身。


对于腾讯和阿里来说,目前的战略就是可预见的最好的战略。空心化的战略布局不是放纵自己的无梦想,反而是进退自如的选择。

04

阿里和腾讯,

未来谁会赢?

讨论这个问题之前,我们需要先明确一个概念,什么叫“赢”,如果单纯考虑谁的市值更大,那这两家公司其实经常轮着做5000亿市值的头把交椅,这个问题就没意义。

我这里所说的赢,是指谁对社会的影响更远大,更能推动社会发展的水平。

我们先来说阿里,阿里娘胎里就带着B端商业的基因,从电商起家,淘宝改变了中国千千万万人的交易、购物和生活方式,天猫的推出,让线下无数的品牌实体店搬到线上,很多店的线上销量慢慢超过了线下销量,大量实体店开始门庭冷落直至关闭,新的电商时代由此启幕。

板块1:线上电商、金融

在近几年来,电商板块一直是阿里最主要的收入构成,直到2016年底,电商占比仍高达86%,但阿里已经利用电商积累起来的用户、资金、大数据、上下游供应商等在商业产业链进行了布局。

阿里金融是其中最重要的一枚棋子。阿里系的金融产品包括支付宝、蚂蚁金服、众安保险、招财宝、一达通等,分别对应个人生活、融资、理财、保险,还有专门针对进出口企业提供的金融服务。可以说,目前的中国互联网金融,阿里处于寡头的地位。

线上商城和金融称王的阿里,野心不止于线上,阿里的版图开始蔓延至实体经济。

板块2:线下实体经济

菜鸟网络是阿里商业链中的基础。并且已经开始布局海外,在美国、法国、德国等设立了菜鸟的物流基站,这可不只是物流设施的布局,这些基站是与大数据计算能力相结合的,具有收集数据、智能化计算、提前匹配需求的投送能力。

同时,阿里对上游实体也进行了布局:2015年开始,阿里和富士康合作,发起“淘富成真”,开放富士康世界级的设计、研发、专利、供应链、智能硬件等能力,阿里云的云计算平台和大数据处理能力,阿里电商淘宝天猫的平台能力,同时双方还引入云锋基金、银杏谷资本、猪八戒网、洛可可等企业,为创业者提供全链路的创新创业服务。

板块3:云计算

最后,要提一下阿里云计算。

这个在阿里内部被称为“邪教组织”的部门,从十几年前就开始提出“云计算”的概念,但当时的互联网,连“数据”的概念都还没完全普及开,“云计算”的提出,让阿里上下所有人都莫名其妙。但马云同意了这个项目。十几年来,云计算一直慢慢地构建大数据的底层框架,构建每一条运算公式,引入AI人工智能,升级云计算的能力……据说,云计算部门的员工,在每年的最后一天,都要一起抱头痛哭,因为痛苦研发的一年过去了,更加难熬的一年即将到来。

云计算就是在这些人多年的研发下慢慢成型、发展、完善,在未来,所有用户、企业的数据和资料全都可以在云计算平台上进行处理,云计算,就是另外一个数字的世界。

看了上面说的几个板块,有没有明白阿里在做些什么?

嗯,阿里是在构建生态。

这个生态就是:上连云端,下接物流,中间完成所有商业的信息流、物流、资金流的智能匹配。

这盘棋实在太大了。

再说腾讯。

腾讯走的是完全不同的路,它在C端用户做到了极致。

如果说阿里开启了电商的时代,那腾讯让绝大多数的中国人进入了移动互联网时代。

QQ+微信占领了移动社交,而且由于社交衍生出来的高频使用,它又抢占了移动端的信息流,成为移动端另一个巨大的浏览器,掌管着大部分的信息入口。

通过这两款神级产品,腾讯拥有了海量的用户,这为腾讯在其他领域的布局打下了非常扎实的基础。

可以说,腾讯的核心优势就是海量的、活跃度高的用户,这是腾讯一切溢价和想象空间的来源。

腾讯的主要业务板块。

QQ和微信:最核心的业务,也是其他业务的基础和放大器。

资讯领域:腾讯网(行业第一)、天天快报、微信公共号、QQ公共号、手机QQ浏览器头条

视频点播:腾讯视频(三强之一)、腾讯课堂、爱拍原创(投资)

视频直播:斗鱼(投资)、呱呱视频社区(投资)、龙珠直播(投资)、红点直播(投资)

语音领域:QQ音乐(仅次于海洋音乐)、企鹅FM、喜马拉雅电台(投资)

游戏领域:腾讯游戏(绝对领先地位),以及投资了四十多家游戏创业公司

文学阅读:阅文集团(起点中文网、创世中文网等,行业第一)、懒人听书(投资)、天方听书等

动漫搞笑:腾讯漫画、腾讯动漫(绝对领先地位)、百思不得姐(投资)

兴趣内容:兴趣部落、腾讯微博、知乎(投资)

这些布局体现了腾讯一直以来的战略:连接和内容产业。连接的目标是连接一切,将人和人、人和内容、人和服务、人和设备连接起来。这和腾讯产品至上的理念有关,产品与“场景”密不可分,腾讯的产品就是要让用户在尽可能多的场景下,体验到腾讯系产品的优势,所以,腾讯必须做好“连接”的工作。

海量的用户加上一环接一环的内容、娱乐布局,让腾讯目前的变现能力基本无敌。游戏、社交、广告成为推动腾讯盈利的“三驾马车”。

总结起来,腾讯的生态链就是:爆款产品——海量用户——游戏、社交、广告——巨额盈利——衍生支付、云服务。

阿里和腾讯分别讲完了,我们可以来对比一下。

阿里是“由商业而产品”,先确定商业服务这个领域,从广泛领域入手,而后不断深入每个细分领域,强化产品和配套,打通商业生态中的每个点,从而构建一个完整的、数字化、智能化的B端商业大生态。

腾讯是“由产品而商业”,在每个领域通过爆款产品打头阵,获得用户、数据、资金,并不断推出更适合用户、更火爆的产品,是产品越来越“究极化”,在C端的地位无可匹敌。

阿里从一开始就高举高打,版图宏大,从0开始构建商业生态链,发展过程艰辛,难度大;腾讯从社交需求入手,在第一批用户的基础上不断推新,涉足的领域越来越广,及时变现。

在2012年时,阿里一整年的盈利还不如腾讯一个季度的盈利,但如今,阿里的盈利已经开始接近、甚至赶超腾讯了。

所以,阿里的模式和战略注定是个“延迟满足者”,当别人靠着单点业务在盈利时,阿里还在辛苦地构建生态系统,但只要阿里的大盘构建起来,顺利转起来了,那规模化和生态化的效应会十分恐怖。

所以,从未来市场空间和全球化发展的趋势来看,阿里的发展的空间是大于腾讯的。

但也无法判断腾讯未来会落后于阿里,毕竟腾讯是一家屡创神迹的企业,未来依靠整合资源或开发新产品,结合已经拥有的用户资源和数据,在未来突然让我们眼前一亮也很有可能。

毕竟,未知也正是这个互联网时代最精彩的地方。

作为平民百姓的我们,不要只观摩他们之间的“神仙打架”,也要及时了解他们的业务情况,毕竟这两大巨头都有“制造趋势”的能力,而每一个趋势中,都蕴含着无数的机会,抓住趋势,顺应趋势,能让我们实现逆袭,走向人生的另一个层面。

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