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华兴王力行:如何解决企业并购中的分歧?

2018-08-03 19:57 王力行


王力行,华兴资本董事总经理,顾问业务负责人。

2015年,他曾带着11个人的并购组做了13个并购案,且包揽了中国互联网并购大案的前三甲——滴滴和快的、58同城和赶集网、美团网和大众点评网。

如何平衡以及解决交易中的复杂分歧?

近日,他在混沌大学创业营分享了自己独特的思维模型及在FA业务中的一些应用,供你借鉴。



分享人 | 王力行

华兴资本董事总经理,顾问业务负责人

2018混沌创业营学员



作为一个投资圈人,我的多元思维模型可能对大多数创业者来说不见得可以直接适用,但复盘和寻找自己思维模型的过程却是相对通用的,愿与在座各位分享。



1

什么是思维模型?


和眼睛一样,思维模型是我们为了更有效率地认知这个世界,而在我们自己的意识中预置的认识模块,只是眼睛对应的感性体系,而思维模型对应的是理性体系。


预置的模块在确定的环境下能够提高效率,而环境不断在变化,所以要么找到一些超越环境变化度的思维模型,要么不断迭代进化现有的思维模型。


每个思维模型其实都是一个工具,提高效率的同时,会过于强调客体的某一个方面。


比如说,我们看到的水是从固态、液态、气态这样的一个不连续变化。而王东岳老师在《知鱼之乐》里面说,水的三态变化是连续的,因为水分子一直没有变。


这是每个人站在不同的视角看到的不同现象。正如芒格所说,人类所有知识,都是对这个整体研究的部分尝试,只有把这些知识结合起来,才能对正确的认知和决策起到帮助作用。


所以思维模型一定要强调多元化。



2

如何找自己的思维模型?


跳出来,审视过去的自己,用归纳法进行假设,然后验证。


第一步,审视过去的自己,用归纳法进行假设。


我自己有个还不错的习惯,每周都会记周记,把自己过去一周的重要事,和做重要决定时自己的思考过程记下来。


当要整理多元思维模型时,我就回头看过去这么多年我记下来的东西,总结那些关键的时刻,我的想法是什么。


第二步,验证。


找到排在前3或者前6的思维模型后,我就开始验证。


在验证的过程中,我发现其实比喻、类比和直觉意义上的思维模型,是大家要去避免的。因为语言的多义性和模糊性会带来“似是而非”的感觉。而人对分形的天生偏向,则更容易让你陷入其中。


“在用文字表示这个概念时更要小心,文字之间的各种联系可能会导致我们误入歧途,走向与我们的论证毫不相关的方向”


——熊彼特《经济发展理论》


特别有意思的事请是,在整个过程中,我发现自己的多元思维模型无处不在。


第一,我刚才用归纳法跳出来审视,我是用我找到的“观察者效应”在寻找我自己的思维模型。


而在观察者效应的应用中,度的把握又显得无处不在,在连续性的解读下,观察者效应有强有弱,我自己买一股股票,对市场的影响微乎其微,巴菲特买一股股票,作用就不可相提并论了。


第二,我有个思维模型叫做“二八法则”,我发现我的思维模型集中度其实是特别高,我列出来最重要的那3个,在特别多的场景里被用到,而排在后面的模型,使用频率则比较低。


第三,一定要避免自我强化,滚雪球。



3

一个FA的多元思维模型


01 观察者效应


这对我来说,是一个权重很高的思维模型。


观察者效应是量子力学的概念,是说观察会影响被观察的事物,放到商业世界里,就是说参与会影响市场。


思维发挥了双重功能,一方面,参与者试图理解他们所参与的情境;另一方面,他们的见解又作为决策的基础影响着事件的进程。


——索罗斯《金融炼金术》


信息的双重使用是哥德尔悖论的核心……也是图灵对停机问题不可判定性证明的关键……DNA不仅包含自我复制的“程序”,同时也编码了它自己的解释器。


——梅拉妮·米歇尔《复杂》


也就是说,观察观察者,思考思考者,程序处理自身的代码,都容易诱发一个“自我实现”的过程。


这个自我实现是个中性词,但实际上,这种自我实现可能是正向的,也可能是反向的。


这些理论看起来很晦涩,那我来介绍一下观察者效应的应用。


第一,正向的应用。


观察者效应的本质上讲的是观察者和被观察的事物之间的关系,它强调的是观察者和被观察的事物之间是有很强的联系。


观察者效应最常见的正向应用,就是对创业公司的判断。


财务投资人在看被投资公司的时候,大家通常习惯用的一个逻辑是相对客观地看,你这个公司究竟商业模式怎么样、市场天花板怎么样、团队究竟怎么样、未来能够成长为什么样的一个公司。


但财务投资人往往会忽略自己在这件事情上起到的作用。比如几家头部的基金投了一个早期或者中期的项目,很多时候是为这个公司做了资本市场的背书,在这个公司未来发展中会发挥很大的作用。


而另外一个极端是战略投资人。从战略投资人的角度来看创业公司时,某些战略投资人可能喜欢投行业的第二名、第三名。为什么?因为他们觉得自己对这个创业公司能起非常大的影响,在他们手上这家创业公司能化腐朽为神奇。


这中间,其实是要考虑观察者效应的“度”。


第二,反向的应用。


虽然观察者和被观察的客体之间有很强的联系,但如果我们是这个客体其中一员时,就要学会把它割裂和抽离出来。


正如达利欧《原则》中提到的,当你寻找合伙人、设计组织架构时,就要把自己抽离出来,自己既是机器的一部分,同时又是那个上帝。


冥想与自省,就是一种抽离的方法。


02 连续性


我为人处事的哲学是“中庸之道”。现在大家都习惯性认为“中庸之道”是贬义,但实际上是把“庸”理解错了。“不易之为庸”,易是变化的意思,而庸者,天下之定理。



这样的观点类似于达尔文所说,自然界没有跳跃。


关于连续性的应用,其实有两点:


第一,我们所处的曲线位置很重要。


我对第二曲线的感触是,最重要的不是第二曲线怎么寻找,而是我们现在首先认清我们在曲线的哪个位置。


究竟是我们应该寻找第二曲线,还是我们只是处在第一曲线的开端,或者我们到了失速点?这个问题非常关键。


第二,一个好的FA如何解决交易中的分歧。


我曾经作为FA参与了2015年的三大并购案。并购跟融资相比,各方之间的矛盾、冲突更加强烈。所以一个好的FA在过程中间经常要去解决并购中出现的交易分歧。


对于我来说,连续性的思维方式就会发生作用。因为在一个条款上面,大家往往会变成1和0的博弈,而我习惯去把这个条款的阐释转化为度的分析,你究竟是0.75,还是0.6?


0和1,是量子化这个条款,而中间值,则是建立在中间连续的假设上,很多时候就能迎刃而解。


03 不稳定平衡



不稳定平衡是指处于平衡状态的物体在受到外力的微小扰动而偏离平衡位置时,若物体无法自动恢复到原先的状态,这样的平衡叫做不稳平衡。


处于不稳平衡的物体,其势能的一阶导数为零,且二阶导数为负,势能处于极大值。


这是我自己的感受,势能这件事在不稳定平衡中会起到最大的作用,因为不稳定平衡就代表了它其实处在势能最高的点上,如果你能对不稳定平衡的系统增加一个正向初始的推动力,把势能发挥出来,它就能如你所愿。


但是很多时候,我们没有注意到这一点,而增加了一个负向的推动力或者并未关注它,它的走向就会对我们来说特别不利。


“贷款行为和抵押品估价之间的反身性相互作用启发我设计出一种模式:一个时期的逐渐的、缓慢的加速增长的信贷扩张之后是一个短期的信贷紧缩——典型的繁荣和萧条。”


——索罗斯《金融炼金术》


再比如说2015年“合并同类项”的浪潮,那年的市场非常特殊。


在那一年的四个重要合并同类项项目中,2015年2月14日情人节,滴滴和快的宣布两家战略合并,这件事其实是一个非常重要的正向初始推动力,对整个市场从2015年以后一系列的合并都产生了影响。


这不仅是技术上的影响,更多地是心理上给了大家非常不一样的感受。一开始,大家会说市场上的两强争霸是一个相对稳定的平衡,后来发现,这原来是个不稳定平衡,施加了一个推动力之后,局面就会迅速变化。



4

小结


其实,过去2个月,我思考自己的思维模型,也发现了一些有趣的事。


一个是,发现自己思维上欠缺。比如,作为理工科背景的我,思维模型的构成本身不够多元,会缺乏人文色彩。


“你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧”。


——查理·芒格《穷查理宝典》


这个过程,能让我更好地理解我们应该如何使用思维模型,包括强迫思维模型使用时要多元化、多角度观察;知道思维模型是有局限、会误导,有的时候甚至是某些错误的根源。


更重要的一点,就像瑞·达利欧在《原则》说的一样,观察一个人在你的组织里的擅长和置信度。


反过来,我们把自己这个个体看作一个组织,而思维模型作为其中的一员时,就可以标明每个思维模型经常出现的场景,也就是它的擅长和置信度。


*本文根据王力行在创业营的内容分享整理而成,题图来自pexels.com,其他图片源自作者分享的PPT。



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本期编辑:浩淼
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