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介绍:一个创业者的自我认知.

什么是估值模型 思路篇

2018-05-21 22:06 专注

估值模型肯定要区分企业类型,常见的就是传统行业和新兴行业(也就是成长性行业)。

传统行业可以用对照法,pe、pb等基本能给出估值,龙头有溢价。

所以判断传统业务的时候,直接给pe即可

如公司有新业务,则将新业务单独判断。

新兴行业,用pe看恒时是贵的,要找到其他指标。比如成长性的判定,目前供给过剩,需求才是主要的,什么样的需求呢?比如排队,比如周围的人都开始用。

这个是模拟的

不过股价也没有正确答案

比如新纶科技,消费电子,为何能到90pe呢?如果认为翻倍,也要45pe,那么是否和其他消费电子对标?信维通信40pe,欧飞科技45pe。所以在翻倍的预期下,90pe是最高的水平了。保持90pe要eps上涨,并且预期不变。

比如兆易创新,最高90pe,当业绩不如预期之后,慢慢就会回到45pe。

广联达,之前一直保持在40pe左右,在17年报出来后,业务转型比较成功,预收款增多,所以即使eps增长不多,资金也将pe推向65pe。

软件行业的反例呢,不到45pe的。比如歌尔股份只有18pe,近期从高点下来已经腰斩。10年100pe,13年80pe,15年40pe,目前18pe,和08年底的pe差不多。 

还要继续分析。


 
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